马云能在创业10年后坚守并最终促成阿里巴巴上市，赢得了所有业界人士的目光，不管对于他本人的看法业界如何不同，不可否认，马云是一位互联网成功人士和谋略家。但阿里巴巴光鲜上市的背后，也留给业界10个悬疑：

一、阿里巴巴是一个市场营销型公司，它下一步如何夯实技术根基？阿里巴巴的成功，离不开马云十年如一日的坚守和忽悠（或者说市场营销），阿里巴巴在公关和市场营销上的成绩有目共睹（阿里巴巴的公关能力尤其令业界刮目相看），但互联网依旧要基于技术，一个在技术上缺乏核心能力的公司不会走太远。在阿里巴巴10年的艰难成长史上，2005年与雅虎的合作证明了马云的眼光，有了雅虎的二流搜索引擎（相比GOOGLE），马云不光抱住了杨致远的大腿，而重要的是，阿里巴巴借助雅虎搜索的暗助，将搜索结果优先指向阿里巴巴的大客户，不仅扩展了技术和市场的粘度，赢得了更多客户的青睐。马云诚实说自己不懂不关心技术，但上市之后，阿里巴巴如何还沿袭这样的做法，能走多远？还要拭目以待。更重要的是，阿里巴巴今天和百度、QQ的竞争，毋宁说更是雅虎和百度、GOOGLE之间的竞争，在这个市场上谁有更多的胜算把握，是百度、GOOGLE还是雅虎，相信每个关心中国互联网成长的人心里都有明晰的判断。

二、阿里巴巴的目标市场B2B和C2C都存在国内市场成熟度差的大难题，阿里巴巴会不会很快遇到增长瓶颈？EBAY 2006年的营业额是60亿美元，网盛科技6279万人民币，阿里巴巴是13.6亿人民币，其中国外客户贡献了2/3的营收，国内客户只占到1/3。谁都明白，阿里巴巴做的只是信息的交易，以国内市场诚信度落后的局面，线上的B2B或C2C实际交易尚需假以很长时日。网盛上市后的增长乏力也展示了这一点。相信阿里巴巴的未来依然受困于市场规模和发育度。

三、在C2C市场，淘宝支付宝的粘度有多高？资本输入到支撑到何时？会不会拖累阿里巴巴业务？众所周知，淘宝火热的人气并没有能掩盖其现阶段缺乏足够的价值支撑，且不论拍拍网和百度C2C等前堵后截，一旦走向收费，用户就会作鸟兽壮散。阿里巴巴上市后财务状态将面临更大的压力，以往向淘宝不断输血的模式还能维持多久？

四、从阿里巴巴、淘宝、支付宝、阿里妈妈、到中国雅虎，阿里巴巴的战线过长，会不会断裂？马云是一个谋略家，但他忘了一点，价值链再长，也会有脆弱的马奇诺防线。资金链条能否维持就是一个问题。

五、阿里巴巴也是用VC堆起来的资本概念型企业，下一棒谁来接？阿里巴巴10年间前后融资高达11200万美金，活脱脱就是一个VC堆砌起来的概念企业。当然，其中最关键的一步是马云赶走了周鸿一，抢到了雅虎这根救命稻草，二度逃过了危机。此前口口声声对上市不感兴趣的马云不得已上市，也是VC急于要退出的压力所致。现在这根接力棒交给了资本市场中的广大股民，谁来接这个烫手山芋？

六、阿里巴巴上市后，杨致远的雅虎洋势利和马云的阿里巴巴本土势力必将开始博弈，这一博弈的结果将给阿里巴巴云团带来何种影响？在上市之前，洋土势力都有共同暂时目标，不会互相绞杀。但上市后的阿里巴巴往哪里走，按照中外合资公司的一贯逻辑，同床异梦的恋人不会领到结婚证（合资公司有点像未婚同居），两者日后的势力争夺会将阿里巴巴拖向何方，无法预测。（尽管马云一再强调是他并购了雅虎中国，而非雅虎中国并购了阿里巴巴，但你一看阿里巴巴现有的股权结构：雅虎和软银加起来高达70%，就知道话语权在谁哪里。）

七、阿里巴巴的商业模式没有任何门槛，它如何建立核心能力？一直到目前为止，阿里巴巴尚没有构筑起足够的市场壁垒，它根本无法阻挡任何一个市场新入者发动抢夺战，包括其客户对其服务依赖的粘性如何，实在有待时间的检验。只要有一天马云及其团队不能构筑B2B市场足够的技术壁垒，那么，这个市场就像一个孩子们争夺的皮球，朝不保夕。

八、上市后，马云还能在阿里巴巴待多久？ 马云的风格一直很强势，但这是阶段性的需要。上市公司靠的是管理和战略。阿里巴巴的透明度不得不大幅提高，马云这个几近旗手的角色多大程度上能弥补其团队管理水平的提升呢？有待时间验证。

九、前有技术主导的“百度模式”，后有用户规模的“QQ模式”，一味做概念营销的“阿里模式”能否胜算？相比前两者，阿里巴巴唯一的骄傲就是其历史，可是在互联网这个创新市场上，历史最不值钱，看看当年互联网元老雅虎的今天没落就最清楚不过了。

十、B2B市场规模现阶段在中国有多大？B2B在国内缺乏信用的市场上依旧充满了想象力和泡沫。一个市场的成熟度决定了其交易的方式。互联网在中国的刀耕火种和一味COPY美国做法，就证明了现阶段这一市场发育程度的幼稚性。

当然，马云留给中国互联网的最大财富就是，在他的坚持不懈忽悠下，互联网可以成为一种更加实用的力量，不仅仅是口水和偷窥狂社区，他指引了一种可能性，尽管马云看上去可能有点生不逢时，呵呵。